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長沙市長沙縣、三明市沙縣區(qū)、綿陽市安州區(qū)、重慶市石柱土家族自治縣、昭通市巧家縣、衢州市龍游縣、合肥市廬陽區(qū)、鄭州市二七區(qū)
許昌市建安區(qū)、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗、甘南臨潭縣、武漢市硚口區(qū)、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、商丘市睢縣
廣西梧州市蒙山縣、日照市莒縣、煙臺市蓬萊區(qū)、隴南市成縣、文山丘北縣、朔州市朔城區(qū)、重慶市忠縣、牡丹江市西安區(qū)、安康市平利縣
六盤水市鐘山區(qū)、阜新市太平區(qū)、連云港市灌云縣、定安縣翰林鎮(zhèn)、廣西來賓市合山市
天水市張家川回族自治縣、咸寧市咸安區(qū)、株洲市荷塘區(qū)、瀘州市江陽區(qū)、甘南迭部縣、武漢市江漢區(qū)、萬寧市龍滾鎮(zhèn)
宜春市樟樹市、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、東莞市沙田鎮(zhèn)、臨沂市平邑縣、棗莊市滕州市、大連市瓦房店市、運城市稷山縣、伊春市湯旺縣、廣西柳州市融水苗族自治縣、衡陽市衡東縣
海北剛察縣、三明市三元區(qū)、延邊延吉市、舟山市岱山縣、黔東南錦屏縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍旗、漳州市東山縣
成都市成華區(qū)、株洲市醴陵市、晉中市和順縣、樂山市馬邊彝族自治縣、大連市西崗區(qū)、許昌市禹州市、七臺河市新興區(qū)、常州市金壇區(qū)、自貢市貢井區(qū)、上海市浦東新區(qū)
隴南市康縣、三沙市西沙區(qū)、安陽市龍安區(qū)、婁底市漣源市、泰州市興化市、蘇州市昆山市
安慶市潛山市、果洛甘德縣、麗水市蓮都區(qū)、寶雞市麟游縣、阿壩藏族羌族自治州汶川縣、煙臺市棲霞市、六安市裕安區(qū)、廈門市集美區(qū)
東莞市橋頭鎮(zhèn)、五指山市通什、甘孜理塘縣、?？谑行阌^(qū)、漳州市平和縣、瓊海市長坡鎮(zhèn)、海南貴德縣、新鄉(xiāng)市輝縣市、嘉興市嘉善縣、焦作市溫縣
呂梁市文水縣、株洲市攸縣、本溪市本溪滿族自治縣、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、白城市大安市、南平市邵武市、西安市臨潼區(qū)
文山麻栗坡縣、南陽市方城縣、廣西北海市銀海區(qū)、洛陽市偃師區(qū)、東營市東營區(qū)、上饒市廣豐區(qū)、荊門市鐘祥市、定安縣龍湖鎮(zhèn)、宣城市績溪縣
內(nèi)蒙古呼和浩特市回民區(qū)、寧夏石嘴山市惠農(nóng)區(qū)、濮陽市南樂縣、沈陽市康平縣、咸陽市永壽縣、黃石市西塞山區(qū)、渭南市澄城縣、東莞市常平鎮(zhèn)、屯昌縣南坤鎮(zhèn)
重慶市銅梁區(qū)、廣元市昭化區(qū)、銅仁市碧江區(qū)、邵陽市隆回縣、江門市開平市、達州市萬源市、丹東市東港市、瓊海市會山鎮(zhèn)、杭州市上城區(qū)、瀘州市合江縣
十堰市鄖西縣、忻州市保德縣、株洲市蘆淞區(qū)、樂山市井研縣、涼山普格縣
四平市鐵東區(qū)、杭州市富陽區(qū)、黔南龍里縣、盤錦市雙臺子區(qū)、泉州市豐澤區(qū)、普洱市西盟佤族自治縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、澄邁縣金江鎮(zhèn)
高盛警告：美元正遭遇結(jié)構(gòu)性貶值|界面新聞
不確定性不會很快消失，不要被短期的拋售緩解所迷惑。
這是高盛FICC團隊分析師Rikin Shah在周末發(fā)表的研報中提出的最新觀點。
Shah認為，雖然目前美國的硬數(shù)據(jù)仍然堅挺，勞動力市場數(shù)據(jù)尚未顯示出迫在眉睫的預(yù)警信號，而進一步削減關(guān)稅或達成“貿(mào)易協(xié)議”的消息可能為短期市場注入緩解情緒。但需警惕的是，風(fēng)險尚未解除——如果我們正走向一段更為嚴重的增長疲軟時期，那么這種疲軟可能需要較長時間才會顯現(xiàn)。
高盛報告指出，鑒于關(guān)稅帶來的通脹影響，以及貿(mào)易和財政政策最終路徑的不確定性，美聯(lián)儲目前正處于被動應(yīng)對而非主動布局的心態(tài)。
高盛團隊認為，盡管關(guān)稅相關(guān)消息(特別是潛在協(xié)議)可能引發(fā)匯率波動，但長期來看美元貶值趨勢勢將持續(xù)。美元是應(yīng)對美國關(guān)稅、不確定性和衰退風(fēng)險最自然的調(diào)節(jié)工具——本輪關(guān)稅的廣泛且單邊的性質(zhì)強化了這一邏輯。
當美國企業(yè)和消費者成為價格接受者，若供應(yīng)鏈或消費者短期缺乏彈性，美元可能需要貶值來實現(xiàn)調(diào)整。而更深層邏輯在于：近年美元強勢源于美國資產(chǎn)超額回報驅(qū)動的私人資本流入。
首先，大量杠桿投資者以非對沖方式持有美元資產(chǎn)——對沖比率存在巨大提升空間。
其次，即便現(xiàn)有美元資產(chǎn)持有者不主動減持，未來邊際需求也可能轉(zhuǎn)向。美國資產(chǎn)的過度配置耗費了數(shù)年時間才形成，也可能需要數(shù)年時間才能平倉。而過去，私人資本流入美國，一直是美元匯率走強的關(guān)鍵驅(qū)動因素。
事實上，高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius近來也曾表示：
美元實際匯率仍比1973年浮動匯率時代以來的均值高出近兩個標準差。歷史上僅有的兩次類似的高估時期——1980年代中期和2000年代初，最終均以美元約25-30%的貶值告終。
IMF估計，非美投資者目前持有多達22萬億美元美國資產(chǎn)。因此，一旦非美投資者決定減少它們在美國的投資敞口，幾乎肯定會導(dǎo)致美元大幅貶值,而即使僅僅出現(xiàn)非美投資者不愿增持美國投資組合的局面，也可能會對美元造成壓力。
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